Inflációkövető államkötvényt ugyan tudnak továbbra is vásárolni a magánszemélyek, de – rövid távon legalábbis – sokkal kevésbé attraktív kamattal. A tavaly novemberben kibocsátott 2032/I papír, az első 1,5 évben 2025 áprilisig egyáltalán nem követi az inflációt, hanem fix, évi 9,9%-os kamatot fizet. Majd ezt követően átalakul inflációkövetővé és kezdetben az infláció plusz fél, majd az utolsó három évben infláció plusz 1 százalék kamatprémiumot fizet. Azaz először 2026 áprilisban fizet a megelőző év inflációja alapján kamatot. Ha az MNB inflációs előrejelzését vesszük alapul, mely 2025-től a 2,5-3,5 százalékos sávot becsüli, és annak középértékét vesszük, a 3 százalékot, akkor 2026 áprilisában és 2027 áprilisában 3,5 százalék lesz a kamat. Ez persze sokkal kevesebbet ígér, mint a korábbi prémium állampapír, de legalább vannak más opciók is.

A Fix Magyar Állampapír, FixMÁP kamatperiódusa 3 hónap, azaz negyedéves rendszerességgel fizeti ki az időarányos kamatokat. Az első, idén áprilisig tartó kamatperiódusban 2, majd ezt követően végig 1,75 százalékot. Ez valamivel 7 százalék feletti évesített hozamot jelent három éven keresztül. A másik opció pedig az Euró Magyar Állampapír mely a háromhavi Euribor-nak megfelelő hozamot fizeti negyedévente, ennek értéke most éppen közel 4 százalék. (Ez egyébként kiugróan magas, hiszen 2022 előtt hosszú éveken keresztül 0 százalék közelében volt, annak köszönhetően, hogy ekkor gyakorlatilag nem volt infláció az eurózónában. Ennek hozama két részből tevődik össze a kamat, illetve az euró erősödése a forinthoz. Ha a kamat mondjuk 3 százalék és ugyanennyit gyengül éves szinten a forint az euróhoz képest, akkor 9 százalékot nyerünk. Összefoglalva az látszik, hogy most már nincs tuti tipp, talán érdemes több papír között megosztani a befektetett tőkét.

Más volt a helyzet fél éve.

Az inflációkövető forintos állampapírok közül kettő jegyezhető jelenleg, nézzük közülük a rövidebb futamidejű 2028L jelű papírt. Ennek futamideje 2028 július végéig tart, így meglehetősen hosszú távú befektetés már ez a rövidebb pappír is, nem beszélve a 2031-ben lejáró társáról.

A 2028L állampapír 2024 július végén fizet először kamatot, éves szinten a tavalyi infláció plusz negyedszázalékot, azaz 14,75 százalékot. Feltételezve, hogy valamikor július vége előtt vesszük meg a papírt így 1 millió forintunk 2024 júliusára 1 147 500 forintra hízik. A következő években a megelőző évi inflációja plusz negyedszázalékos kamatra számíthatunk. Az MNB frissen megjelent inflációs előrejelzése szerint, a 16,5-18.5 sávban lesz az infláció, annak középértékét tekintve 2025 júliusára 1 147 500 forintunk megszorozva 1,1775 százalékkal (infláció plusz negyedszázalék) máris 1 351 181 forintnál tartunk. Továbbra is alapul véve az MNB friss inflációs előrejelzését a 2024-es 4,5 százalékos inflációs középértéket tekintve, nem feledkezve el a negyedszázalékos prémiumról 2026 júliusában 1 415 362 forintunk lesz. (mindig azzal a feltételezéssel éltünk, hogy hasonló kondíciókkal tudjuk befektetni a megkapott kamatot is. A következő évekre az MNB azzal számol, hogy az infláció már csak 3 százalék lesz, számoljunk mi is ezzel. Így, 2027 júliusára 1 461 361 forintunk, míg 2028 júliusában a lejáratkor 1 508 855 forintunk lesz. Azaz 5 év alatt a nyereségünk egy millió forintra vetítve bő fél millió forint. (Megjelent kkvmagazin.com 2022 június 22.)