Mit mondanak az adatok?

Az amerikai kereskedelempolitika növeli a rövid távú inflációval kapcsolatos bizonytalanságot, ezért az inflációs várakozások emelkednek. Egyelőre úgy tűnik, hogy az amerikai infláció papíron csökken: februárban a fogyasztói árak 2,8%-ra csökkentek éves szinten, szemben a 2,9%-os konszenzussal. Továbbá a maginfláció, amely fontosabb a hosszú távú árdinamika megértése szempontjából, 3,1%-ra csökkent, szemben a 3,2%-os konszenzussal. Ez az első alkalom 2024 júliusa óta, hogy a fogyasztói árak és a maginfláció együttesen csökkent.

„Az amerikai gazdaságban az idei évre 3%-os inflációt prognosztizálunk. Ez egy kicsit messze van a Federal Reserve céljától. Ugyanakkor ez is egy rugalmas gazdaság jele, amelyet a kereslet hajt, és a béremelések továbbra is támogatják a tevékenységet több ágazatban” - mondja Alin Latu, az iBanFirst magyarországi országigazgatója.

Nincs elszabadult infláció, de talán fennáll a recesszió veszélye?

Például az Atlanta Fed GDPNow indexe, amely valós időben követi a GDP lehetséges negyedéves mozgását, olyan szintre esett vissza, amilyet csak a pandémia időszakában lehetett látni. A kereskedelmi háborútól tartva az amerikai vállalatok nagy mennyiségben importáltak árukat, hogy készleteket halmozzanak fel. Az amerikai befektetők a múlt hónapban több milliárd dollár értékben importáltak aranyrudakat. Ez azt látszik jelezni, hogy idegesek, és tartanak Trump kiszámíthatatlan kereskedelempolitikájának következményeitől.

Az amerikai tőzsde összeomlása, a devizák és részvények újbóli volatilitása, valamint a gazdasági szereplők kiváró magatartása mind-mind erre utaló jelek. Az amerikai vállalatok kétszer is meggondolják, mielőtt nagyobb beruházási projektekbe bocsátkoznak. Ami a fogyasztókat illeti, költenek, de a januári adatok szerint a vártnál valamivel kevesebbet. Mindez az amerikai gazdaság lassulására utal.

„Az első negyedévre vonatkozó előrejelzésünket 1,9%-ra rontottuk éves szinten, szemben a 2,2%-os konszenzussal. Az USA növekedése 2025-re 1,8% lehet, az eredetileg prognosztizált 2,3%-ról lefelé. Ez összhangban van az USA potenciális növekedésével, és még mindig jelentősen magasabb, mint az euróövezet növekedése, amely becsléseink szerint idén 1% körüli lesz” – mondja a szakértő.

A dollárt érte a csapás

A gazdaság számára az igazi kockázatot a részvények folyamatos korrekciója jelentené, amely destabilizálhatja a pénzügyi szektort. Egyelőre a visszaesés továbbra is játékban van. A fedezeti alapok, amelyek az év eleje óta irányadóak, továbbra is tömegesen adják el az amerikai részvényeket - főképp az egyedi részvényeket, különösen a technológiai szektorban. Az eladás mértéke nagyobb, mint a 2022-es korrekció során: március 7. és 10. között négy éve a leggyorsabb ütemben adtak el részvényeket. Összességében az S&P 500 mindössze három hét alatt óriási, több mint 5,3 billió dollár piaci tőkeértéket veszített.

És úgy tűnik, hogy a dollár fizeti meg a környező instabilitás árát: a devizapiacon a zöldhasú számára most különösen keserű a helyzet. A vártnál gyengébb amerikai növekedés, valamint az európai piacok javára történő elmozdulás mechanikusan kedvez az eurónak. A német parlament által jóváhagyott hatalmas beruházási terv szintén növeli Európa vonzerejét.

„Az Egyesült Államokkal kereskedelmi partnerséget folytató magyar vállalatok számára az amerikai gazdaság jelenlegi bizonytalansága minden eddiginél jobban rávilágít a pénzügyi mozgékonyság szükségességére. A piacok diverzifikálása, a költségek stratégiai kezelése és a devizakockázatok proaktív csökkentése elengedhetetlen a versenyképesség megőrzéséhez. Fintech megoldásaink lehetővé teszik a vállalkozások számára, hogy védekezzenek az árfolyam-ingadozások ellen, és megragadják a piacon adódó lehetőségeket” - zárja Alin Latu.